国际市场石油交易大多以各主要地区的基准油为定价参考，在各种报价系统中，由于石油种类和品质繁多以及原油集散地不同，各国根据自身原油贸易流向，通常选定几种原油作为该体系的标准油品，其他品种的石油根据这些标准定出高低不等的价格。

作为石定价基准的品种必须具有以下一些特性：流动性；市场基本面的响应性；交易职责是可替代的和标准的；简单易懂和直接趋于实物油市场；基本面的透明度，比如说实时的和可靠消息和数据。目前上影响范围的三种油品分别是WTI轻质低硫原油、Brent原油以及阿曼原油。上述三种原油均为现货原油，其相对应的活跃期货合约的上市地点均位于产地附近，分别是CME、ICE、DME。


CME上市的能源期货包括CL轻质低硫原油、二号柴油、RB汽油和期权等。CME（NYMEX）能源期货和期权交易量占到所有能源交易总量的一半以上，其中交割地位于库欣的西得克萨斯中质原油（WTI）是全球交易量的商品期货，活跃合约成交量保持在每日25万手左右，约合25000万桶。WTI现货市场流动性较好，主要在北美中陆地区生产、运输及销售，每天水陆运输75万到130万桶，管道运输200万桶；加拿大流动约为每天200万桶。所有在北美生产或销往北美的原油都以WTI原油作为基准来作价，也是全球石油市场重要的定价基准。

原油贸易中约有65%的原油以布伦特原油现货价格为基准油作价。而布伦特原油的期货合约则在ICE交易所上市。布伦特是出产于北海的布伦特和尼尼安油田的轻质低硫原油，装运港为北海设得兰群岛的索伦佛（SullomVoe）。主要用户是位于西北欧和美国东海岸的炼油厂。ICE 还可以采用现金交割，结算价以ICE发布的布伦特指数（Brent Index PrICE）为基准。其成交量处于全球原油期货交易的老二位置，每日活跃合约成交量维持在20万手附近，约合20000万桶。

中东市场的原油定价分为两类，一类是与出口目的地基准油挂钩的定价方式，如中东出口欧洲参照布伦特油，出口北美参照西得克萨斯中质油，出口远东参照阿曼原油；另一类是出口国自己的官方销售价格指数（OSP），如阿曼的原油价格指数（MPM）。中东地区经常把“基准油”和“价格指数”相结合定价，并都很重视升贴水。作为产油地区的中东所对应的交易所为迪拜交易所， DME交易所上市的期货合约是阿曼原油（OQD），它与亚洲原油对冲有很高的关联，因为中东供应的原油能满足大多亚洲的原油要求。很少欧洲或美国的原油运至亚洲，这意味着WTI和布伦特不能的对冲亚洲原油进出口价格风险。DME这份合约是两个中东原油基准（另一个为普氏迪拜评估）。作为全球第三大原因后期货合约品种，活跃合约成交量位于8000手左右，约合800万桶。

除以上三个交易量的原油期货品种外，经证监会批准，由上海期货交易所出资设立的上海国际能源交易所（INE）预计14年将上市运行自己的原油期货合约，虽然所有细节都有待进一步确认，但是由于能源消费第二大国、第四产油国的身份，市场预计的原油期货将会有非常大的发展空间。

简要分析一下国内企业套保时产品的选择。由于WTI与Brent在国际原油交易中的主导地位，我国大部分炼油企业均选择以上两种或者一种作为自己的首要套保合约，但是由于两种原油的主要消费国均不是亚洲，WTI甚至不是发改委一揽子原油价格里面的参考指标，使得以上两种期货走势可能和国内油价的走势相关性不是那么理想，极端情况下甚至出现背离，导致不能有效对冲生产风险。而随着南华期货（香港）有限公司计划成为国内首批迪拜商品交易所清算会员以及上海国际能源中心境外会员，未来企业进行套保将会有更加的选择，南华香港的企业客户将会在套保过程中享受巨大便利；而由于两地原油的高相关性，原油套利交易者在WTI-Brent之后，又将会有新的交易标的。